|
Уж больно оптимистичный прогноз у ВТБ получился в части будущей маржинальности Мэйла. Если я не ошибся в расчетах, они закладывают рост расходов в пределах 10% в год. Я не знаю текущей динамики их расходов, но подозреваю, что заметно больше 10%. И заморозить этот рост (а увеличение расходов лишь на 10% в год для интернет-компании - это заморозка расходов) будет очень сложно, да и рискованно
В общем, пока складывается ощущение, что прогноз по ебитде специально подгонялся под требуемые цифры капитализации
